Ratings de Recuperação

A Fitch atribui Ratings de Recuperação a títulos e emissões. Estes ratings são publicados para a maioria das obrigações individuais dos emissores com IDRs na categoria de rating ‘B’ e abaixo e para títulos de finanças estruturadas que estão em renegociação compulsória ou inadimplentes e foram avaliados na categoria de rating ‘B’ ou abaixo. Ratings de Recuperação não são atribuídos geralmente a emissões novas de títulos de financiamentos estruturados.

A recuperação ganha importância nas categorias de rating mais baixas, em função da probabilidade de inadimplência no médio prazo ser razoavelmente alta e das diferenças nos valores de recuperação terem significativo impacto sobre expectativas de perdas. Entre os fatores que afetam os níveis de recuperação para os títulos de um emissor estão as garantias, a relativa senioridade em relação a outras obrigações dentro da estrutura de capital e o esperado valor da empresa em situações de dificuldade. Para títulos de financiamentos estruturados, são levados em consideração a combinação do tamanho da tranche, a relativa senioridade e fatores estruturais que influenciam o patamar de recuperação.

A escala de Rating de Recuperação é baseada na expectativa sobre capacidade de recuperação relativa de uma obrigação em caso de inadimplência, saída da situação de insolvência, ou após a liquidação do tomador ou uma de suas garantias. Sendo assim, é uma escala ordinal e não uma tentativa de prever com precisão um dado patamar de recuperação.

Escala de Ratings de Recuperação

RR1

Capacidade muito alta de recuperação em caso de inadimplência.

RR2

Capacidade alta de recuperação em caso de inadimplência.

RR3

Boa capacidade de recuperação em caso de inadimplência.

RR4

Capacidade média de recuperação em caso de inadimplência.

RR5

Capacidade de recuperação abaixo da média em caso de inadimplência.

RR6

Baixa capacidade de recuperação em caso de inadimplência.

Apesar dos ratings de recuperação serem relativos, a Fitch leva em consideração os patamares esperados de recuperação em suas análises.

Emissões classificadas em RR1 têm características em linha com títulos que historicamente apresentam recuperação entre 91% e 100% do principal e juros.

Emissões classificadas em RR2 têm características em linha com títulos que historicamente apresentam recuperação entre 71% e 90% do principal e juros.

Emissões classificadas em RR3 têm características em linha com títulos que historicamente apresentam recuperação entre 51% e 70% do principal e juros.

Emissões classificadas em RR4 têm características em linha com títulos que historicamente apresentam recuperação entre 31% e 50% do principal e juros.

Emissões classificadas em RR5 têm características em linha com títulos que historicamente  apresentam recuperação entre 11% e 30% do principal e juros.

Emissões classificadas em RR6 têm características em linha com títulos que historicamente apresentam potencial de recuperação entre 0% e 10% do principal e juros.